鋁價或走低 因缺乏基本面支撐

　　6月8日，巴克萊資本表示，上海鋁庫存周下滑6%，從17.7萬至16.6萬噸，而銅庫存上周增加了51%，從3.02萬噸至4.55萬噸。

　　Arubis首席執行官表示中國持續的進口需求和經濟合作與發展組織(OECD)國家必要的重新備庫可能會推動09年銅需求小幅增加。

　　金屬4日穩步上漲，鋁表現最優，漲幅達5.4%。因美國公布的失業金申請數大幅好于預期使市場更為期待經濟正在復蘇。不過，即便如此，表現最好的鋁仍缺乏基本面支撐，因此巴克萊資本認為未來鋁價將走低，尤其是近期不斷有閑置產能重啟。過去幾周倫敦市場大幅走高也說明了空頭回補是市場主要驅動力。也就是說，目前價格走勢穩定，鋁自2009年初首次站上1600，其余金屬也有不同程度的上漲。最新的上海庫存數據顯示，鋁庫存周下滑6%，從17.7萬至16.6萬噸，而銅庫存上周增加了51%，從3.02萬噸至4.55萬噸。

　　銅庫存大量流入支持了我們的觀點，國內市場供應比年初有所好轉，同時銅進口量可能在未來幾個月小幅下滑。

　　中國政府和地方消費者重新備庫是推動進口上升的主力，但備庫行為可能將近尾聲，因此將對進口需求量施壓。滬倫銅價差從過去兩個月升水1000美元到目前幾乎持平，進一步暗示國內市場供應緊張局面正在緩解，進口套利也在減少。不過，市場對于09年仍抱樂觀態度，Arubis(歐洲最大的銅生產商)首席執行官表示，預期未來幾個月銅需求將反彈，因中國持續的戰略進口以及經濟合作與發展組織(OECD)國家(目前庫存處在低位)必要的重新備庫。在他看來，這些都將導致09年全球銅需求增加。此言論在2009年年初似乎還不太可信，但目前看來越來越有說服力。

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