【中國幕墻網】春節前我們走訪了部分非上市玻璃生產企業及經銷商,我們判斷,春節之后
平板玻璃或將上演補庫存帶來價格回升的“小陽春”行情。
我們認為,在產能過剩的大背景下,生產企業庫存絕對量維持高位且去化時長維持在歷史均值附近或將成為常態,而價格的波動主要由下游經銷商及
深加工環節的補庫存所推動。今年與往年不同在于,自2012年11月份下游需求的好轉令生產企業異常強勢,并未出現類似往年的鼓勵經銷商及深加工廠囤貨的大幅優惠政策,按照歷史慣例,春節后一個月內深加工企業會補庫存,以應對春節后建筑工程復工引致的安裝需求,我們認為,在整體社會庫存并不高的情況下,今年春節后的1-2個月內,
平板玻璃價格呈現企穩回升趨勢的概率大于往年。
70%以上的平板玻璃用于建筑領域(另外約20%在汽車,約10%出口),且安裝階段處于建筑施工后期的竣工階段,受房屋銷售狀況的影響較大,根據我們房地產研究團隊的研究,我們認為自2012年11月份至今的地產銷售轉好的趨勢有望在一季度得以延續,而地產銷售的持續升溫或將帶來玻璃需求的超預期。
以目前的價格水平,我們測算廣東一帶龍頭
玻璃企業出廠價格僅微利,而產能最為集中的河北沙河地區玻璃企業出廠價仍在完全成本線以下,而小幅提價便將帶來明顯的業績改善。【完】
